國務(wù)院昨日出臺九條金融促進經(jīng)濟發(fā)展的措施，進一步加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度（見上表）。

　　多渠道保障流動性供應(yīng)

　　實施適度寬松的貨幣政策的前提，是市場上存在充足的流動性。這次的“國九條”把保持銀行體系流動性充分供應(yīng)提到了重要位置。

　　在此之前，央行大幅度降息108個基點并下調(diào)人民幣存款準備金率1個百分點。渣打銀行的一份報告估算，存款準備金率的下調(diào)將為市場增加流動性和可貸資金3600億元。 

　　業(yè)內(nèi)認為，此次國務(wù)院的表態(tài)意味著大幅降息并非降息周期的終點，不排除未來大幅降息的可能。

　　渣打銀行亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩對《第一財經(jīng)日報》表示，預(yù)計中國央行在明年還將繼續(xù)降息總計達到160個基點。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘昨日對本報記者表示，預(yù)計2009年中國還將降息108個基點。

　　作為專家代表，哈繼銘參加了11月25日國務(wù)院總理溫家寶主持召開的座談會。

　　值得注意的是，“國九條”中關(guān)于增加流動性的手段，包括匯率措施。此前的12月1日起，即期市場人民幣兌美元匯率已連續(xù)三天大跌。市場認為，這是人民幣貶值的強烈信號。

　　對于人民幣兌美元匯率的未來走勢，哈繼銘認為，主要取決于美元走勢。由于美元對歐元、澳元和英鎊等貨幣大幅升值，人民幣貶值是正常的。

　　重點支持消費和中小企業(yè)

　　哈繼銘對本報表示，此次“國九條”最重要的內(nèi)容在于對信貸消費和中小企業(yè)的支持，其中信貸消費包括房屋信貸、汽車信貸和農(nóng)村信貸等內(nèi)容。

　　雖然此輪刺激經(jīng)濟的過程中提出了適度寬松的貨幣政策取向，但是多個中小企業(yè)的負責(zé)人對本報記者表示，由于各種門檻的存在，依然很難從商業(yè)銀行獲得信貸支持。

　　此前財政部科研所所長賈康在北京金融論壇上表示，對于擴大內(nèi)需，很多商業(yè)性銀行目前的表態(tài)流于口號，對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持往往不能落實。一個證據(jù)是，今年迄今為止，中小企業(yè)所獲的信貸總額與去年相比出現(xiàn)了明顯的下降。

　　昨日的“國九條”，明確提出要提高對中小企業(yè)的貸款比重。此次系列措施的思路，主要是加大對中小企業(yè)擔(dān)保的支持力度，鼓勵地方政府通過資本注入、風(fēng)險補償?shù)榷喾N方式增加對信用擔(dān)保公司的支持；設(shè)立多層次中小企業(yè)貸款擔(dān)?；鸷蛽?dān)保機構(gòu)，提高對中小企業(yè)貸款比重；對符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)免征營業(yè)稅。

　　此外，國務(wù)院決定建立農(nóng)村信貸擔(dān)保機制，擴大農(nóng)村有效擔(dān)保物范圍，積極探索發(fā)展農(nóng)村多種形式擔(dān)保的信貸產(chǎn)品；積極擴大住房、汽車和農(nóng)村消費信貸市場。

　　“我們原來預(yù)計明年上半年左右有一批擔(dān)保機構(gòu)會出現(xiàn)風(fēng)險，但如果政府扶持的話，短期內(nèi)應(yīng)該沒問題。”中國投資擔(dān)保有限公司的一位人士昨天接受本報采訪時說，目前開展中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)的有幾千家，累計中小企業(yè)貸款已經(jīng)超過1萬億元。

　　該人士稱，這幾千家對中小企業(yè)開展擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司，普遍資本實力不是很強，當(dāng)?shù)劂y行對其信任度不高，如果政府可以通過資本注入的方式提供支持，有助于擔(dān)保公司充實資本金，提升自身信用，開拓業(yè)務(wù)范圍。

　　“擔(dān)保機構(gòu)的介入不僅能夠幫銀行轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，還能為銀行降低放貸的成本。不過如果是純政策性業(yè)務(wù)，擔(dān)保公司的動力不會特別強。”上述擔(dān)保公司人士指出。

　　哈繼銘對本報記者表示，此次著重提支持中小企業(yè)和消費信貸的主要目標是保持就業(yè)穩(wěn)定，在擔(dān)保環(huán)節(jié)發(fā)力能夠部分緩解中小企業(yè)融資難的問題，但是難以根本解決。

　　調(diào)動商業(yè)銀行積極性

　　此次“國九條”特別提到，要通過完善配套政策措施和創(chuàng)新體制機制，調(diào)動商業(yè)銀行增加信貸投放的積極性。

　　在此次積極財政政策和適度寬松的貨幣政策確立之后，不少專家和學(xué)者曾指出，銀行業(yè)面臨擴大貸款可能帶來不良貸款率上升的問題。這方面，1998年擴大貸款曾留下前車之鑒。

　　美國的一項調(diào)查顯示，當(dāng)GDP每下降一個百分點，銀行不良貸款就會上升0.7％。從去年到三季度，中國GDP增速已經(jīng)下降了兩個多百分點，業(yè)內(nèi)人士認為，不良貸款和不良貸款率雙降的趨勢或?qū)⒆優(yōu)?ldquo;雙升”。

　　哈繼銘表示，銀行確實面臨兩難選擇，這也是此次國務(wù)院會議特別提出調(diào)動商業(yè)銀行積極性的原因所在。

　　事實上，決策層也意識到了這個問題，并且開出了多渠道融資以分散風(fēng)險的藥方。“國九條”提出，要增強金融機構(gòu)抵御風(fēng)險能力，形成銀行、證券、保險等多方面擴大融資、分散風(fēng)險的合力?！　?/font>